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机场董少鹏10月21日,蝉联场刘鹤副总理在2020金融街论坛年会上致辞,蝉联场对当前经济形势作出令人振奋的最新判断,即主要经济指标逐季度向好,实现全年经济正增长是大概率事件。根据我国经济出现的三大新趋势,立足构建新发展格局,刘副总理对金融系统重点工作提出五项要求,涉及政策基调、改革举措、科技支撑和对外开放。这对于稳定市场预期、凝聚发展合力、激发增长活力、推动经济和金融高质量发展,具有很强的现实指导意义。今年疫情发生以来,以习近平同志为核心的党中央,坚持人民生命至上,果断决策先控制疫情再稳步恢复经济,经过举国上下艰苦卓绝的努力,我们取得了疫情防控和经济恢复发展的重大阶段性战略成果。刘副总理表示“实现全年经济正增长是大概率事件”,是对这一向好态势的肯定,十分鼓舞人心。同时,刘副总理分析了我国经济出现的三个新趋势,即创新对发展的驱动作用加强、更加重视围绕最终需求发展新产业、更加重视绿色发展。这是对“在危机中育新机,于变局中开新局”的生动诠释,体现了全面思维、辩证视角、长远眼光。他用一句“坏事正在变成好事”,强调指出疫情冲击等不利因素带来的正面作用,给大家以积极鼓励。的确,一些干扰因素给我们带来短期困难,但更促使企业界、科技界全面提升科技创新能力,推动产业升级。惟有自强,才能更好参与全球发展。要重视我国经济中出现的新趋势,顺应新趋势,善用新趋势。针对经济和金融形势的新特点,刘副总理提出金融系统五项重点工作要求,一是坚持稳健的货币政策灵活适度,二是大力发展多层次资本市场,三是构建多层次银行机构体系,四是注重发挥金融科技的作用,五是继续推进全面对外开放。笔者认为,这五方面要求是统分相济、前后贯通、稳进结合的有机整体,对于做好下一步金融工作、服务经济社会发展全局,具有十分重要的指导意义。其中,第一条“坚持稳健的货币政策灵活适度”具有管总的作用。刘鹤副总理指出,“始终根据市场形势和经济增长需要,保持流动性合理充裕,保持政策稳定”。在国际经济金融形势不稳、国内复工复产逐步推进的当下,货币政策坚持基本稳定、灵活适度,对于稳定市场预期、应对各种可能的新变化,具有定海神针的作用。这对于保障资本市场稳定运行具有重要作用。有的经济体在短时间内大量释放流动性,其潜在的外溢风险不可低估,我们要留有余地、做到可进可退;要紧紧围绕实体经济需要实施恰当的政策措施。第五条“继续推进全面对外开放”也具有管总的作用。金融市场、金融体系必须也只能在更加开放的环境下得到更好发展。无论国际形势如何变化,我们都要站在历史正确的一边,坚持市场化法治化国际化原则不动摇,发展资本市场、银行体系、金融科技都要更多引入高水平的国际竞争者,都要全面与国际最佳实践对接。可以说,货币政策稳定、灵活适度是为了保障“理性的流动性”,坚持全面对外开放是为了统筹国内外两个市场、实现自身发展与全球发展的相互统一。第二条“大力发展多层次资本市场”、第三条“构建多层次银行机构体系”、第四条“注重发挥金融科技的作用”,是针对金融体系高质量发展的具体任务提出来的,体现了直接金融与间接金融、金融服务与金融科技、金融市场与制度建设的相互统一。从我国经济高质量发展的需要来看,资本市场发展潜力很大,当前要在提升质量的基础上加快内涵式发展,因此强调“大力发展”;银行机构体系重在优化结构,因此重点在这方面提出了具体要求。而金融科技是资本市场、银行机构体系面对的重要时代变量,既要抓住机遇、用好科技力量,又要趋利避害、防范风险。刘鹤副总理提出的金融系统五方面重点工作要求,是应对变局、开拓新局的重要指引,是一个体系性的要求。金融机构、监管部门以及市场各参与方要认真贯彻落实,不断巩固金融支持实体经济的已有优势,推动形成金融与实体经济、科技良性互动的新优势。要坚持建设开放型世界经济的思路,推动新一轮发展和更高水平对外开放,把中国经济自身发展与全球经济共享发展统一起来,为世界更好发展贡献中国力量。

原标题 芯片白马“失蹄” 科技股走势分化 来源 上海证券报⊙记者孙越 ○编辑 孙放周三,星机A股三大股指呈弱势震荡格局。截至收盘,星机上证指数报3325.02点,跌0.09%;深证成指报13467.91点,跌1%;创业板指报2700.53点,跌1.46%。盘面上,科技类概念出现显著分化,国产芯片板块大跌超2%,紫光国微跌停,台基股份、睿创微纳等下跌超7%。而量子通信概念板块午后趋于活跃,蓝盾股份、浩丰科技尾盘涨停。昨日早盘,紫光国微小幅低开后股价闪崩,随后封死跌停直到收盘,当天收报113.65元,全天成交额超30亿元。20日晚间,紫光国微发布三季报,今年前三季度,公司营业收入23.20亿元,同比降6.78%;净利润6.85亿元,同比增88%。对于业绩增长而股价重挫的现象,市场人士认为,这或许是部分机构对公司业绩预期太高造成的。在点评紫光国微三季报时,也有卖方机构给出了积极看法。如国金证券认为,公司盈利能力大幅提升的主要原因是投资净亏损缩窄和减值损失降低。至于公司预计的四季度单季净利润低于前三季度的单季平均水平,是已充分考虑年底的费用计提和资产减值,届时实际情况仍有超预期可能。进入10月以来,白马股闪崩可谓接二连三。10月20日,芯片巨头华润微开盘后就迅速跳水,至收盘暴跌逾12%。10月19日,光伏玻璃龙头福莱特闪崩跌停。此前,三七互娱、信维通信、圣邦股份、闻泰科技、中国软件、宝信软件、安车检测等白马股已轮番“跳水”。为何科技股闪崩频频发生?有市场分析人士认为,一方面是个别公司遭遇突发性利空,如低价再融资、业绩不及市场预期。另一方面,当前是机构的季度、年度调仓时间节点,一丝风吹草动都可能加剧这类机构扎堆品种的股价波动,部分机构在这类白马股上收益率可观,不排除部分机构为保住年内收益而提前跑路。从规避风险的角度看,投资者应尽量回避一些高估值白马股。当前,A股市场仍处于区间震荡,机构普遍认为,短期A股存在一定的反弹需求,但依旧是结构性机会居多。对接下来的配置机会,机构普遍看好顺周期主线。招商证券策略团队认为,进入四季度,风格可能会进一步向低估值顺周期板块偏移。市场将逐步演绎“从流动性驱动到经济基本面驱动”的逻辑,展望四季度至明年一季度,顺周期相关领域的企业业绩有望不同程度改善,“估值性价比”将重新成为市场考量的重要因素。方正证券建议,布局顺周期和新兴产业的相关机会:一是从顺周期的角度,关注受益于确定性复苏的相关行业,沿着耐用消费、金融、中游周期品的角度去选择,如汽车、非银、建材化工等;二是偏向新兴产业、科技领域,如5G、新能源车、数字经济等。涨涨涨!美兰人民币还在继续涨。10月21日,美兰人民币兑美元汇率中间价、在岸人民币和离岸人民币均创下逾两年新高,其中,在岸人民币兑美元最高升至6.64,离岸人民币兑美元升破6.63关口。从全年来看,人民币兑美元已经升值了4%,CFETS人民币汇率指数已经提高了3.1%。其他币种方面,人民币兑英镑、加元等升幅均超4%,对其它新兴货币升值幅度更大。时报君梳理发现,市场主流观点认为,人民币汇率短期可能会出现较大波动,长期则将维持升值趋势。那么,人民币的连续升值对各大资产会产生哪些影响呢?在岸、离岸、中间价均创逾两年新高10月21日盘前,中国外汇交易中心率先披露人民币中间。其中,人民币兑美元报6.6781元,调升149点,创2018年7月中旬以来新高。开盘后,在岸人民币对美元汇率涨逾百点,盘中最高涨至6.6400元,创2018年7月中旬以来新高。离岸人民币兑美元涨势更迅猛,开盘后,连续涨破6.65、6.64、6.63三道关口,最高达6.6293。下午2::45开始,在岸、离岸人民币双双回调,截至记者发稿在岸人民币兑美元回调至6.65附近;离岸人民币兑美元跌回6.64附近。从全年看,年初以来,受新冠疫情、美元流动性紧张、中美关系等因素影响,人民币持续贬值;但5月末美元快速走弱拉开了本轮人民币升值大幕,8月至今,美元指数整体呈现底部震荡态势,但人民币依旧大幅升值。至此,人民币对美元已经升值了4%,CFETS人民币汇率指数已经提高了3.1%。从币种来看,人民币对其它新兴货币升值幅度更大,对发达货币升值幅度要相对小一些,但是对美元、加元、英镑的升值幅度都在4%以上。人民币汇率展望:短期有波动长期维持升值趋势人民币涨势还能维持多久呢?首先,应先看这一轮人民币为何连续上涨。分析人士认为,人民币持续看涨,主要有三方面原因,一是国内疫情得到较好控制,在全球率先开启复产复工,而海外疫情迟迟未能得到有效防控;二是,美元指数持续走低;三是全球资本持续加仓人民币资产,提升了人民币资产的避险属性。对于人民币后续的走势,国泰君安宏观团队认为,中国的经济基本面依然强劲,未来2个季度的经济恢复态势依旧良好。而美国经济则由于缺乏新的财政刺激方案的支持,经济复苏的不确定性增加,因此从经济基本面角度来看,市场未来3-6个月对人民币依旧有支撑。结合中美利差和外汇储备、美国大选等角度综合来看,当前人民币基本面稳定良好,但是不排除受预期因素、美国政治因素及美元独立走强的影响而出现阶段性的贬值,但中长期人民币汇率预期将保持稳中有升态势。预计人民币汇率近期将在6.5-6.9区间震荡,后续将逐级抬升,未来1年内不排除升至6.0附近。认为人民币仍将维持升值趋势的还有招商证券,其指出,美联储宽松的货币政策在本轮美元指数的走弱中发挥了重要作用,而美国在第二轮疫情发酵尚未显著改善的情况下,9月中旬开始,美国单日新增确诊数再度反弹,意味着美国第三轮疫情来袭。可以预见这些措施会抑制美国经济的恢复速度,因此美国疫情的反复加大了美国货币、财政宽松延长的必要性,从而继续维持对中国的资本流动和人民币汇率较为有利的格局。不过,招商证券也指出,升值的过程中人民币汇率可能出现较大波动。一方面出于完善汇率的市场化形成机制的目的,一方面出于应对美国方面的压力,预计央行也不太可能重启对市场的直接干预。当前人民币的快速升值即是波动加大的一个层面,也意味着未来有可能出现短期快速贬值的阶段。中信证券则认为长期来看人民币汇率或不会过度走强。其指出,人民币的走势主要受到中美之间相互力量的影响,包括国际收支角度、美国基本面表现、美元周期下的中期疲软以及美国大选带来的政治扰动,人民币走势可能表现出总体偏强的特征。从长远角度来看,一方面,若美国经济逐渐修复再次走向复苏,人民币汇率仍将承受一定的压力。另一方面,从“双循环”的角度来看,经常项目和资本项目仍需保持整体均衡,人民币若过度走强或将在一定程度上带来经常项目的压力,因此长期来看人民币汇率或不会过度走强。开源证券固定收益首席分析师杨为敩认为,人民币汇率目前的水平是合适的,并没有明显高估或低估。短期人民币升幅可能会缓下来,甚至略有贬值,但这种中止是暂时的。央行:成功经济体必须保持币值稳定人民币兑美元快速升值,央行的逆周期调节也引起了市场的关注。10月10日,人民银行宣布将远期售汇风险准备金率下调为0。市场认为,央行的态度仍是保持人民币币值稳定。此举或是为了抑制人民币过快升值、避免短期资金流入并推高资产价格的政策意图。值得注意的是,同日,央行行长易纲撰文指出,纵观全球,成功经济体必须保持币值稳定,这不仅包括国内物价水平的稳定,也包括汇率的基本稳定。易纲指出,若汇率发生较大幅度贬值,即便国内生产总值的本币价值上去了,换成其他国际储备货币价值也会下来,这既会影响本国在国际竞争中的地位,也影响老百姓的对外购买力。汇率剧烈波动,还会影响国内外对本国经济的信心,不利于经济主体正常的贸易投资活动。自上世纪70年代布雷顿森林体系瓦解以来,国际上出现货币危机的案例屡见不鲜,一些本已成为高收入国家的新兴经济体,因本币大幅贬值而重新回到中等收入国家。易纲指出,近年来,人民银行根据国内外形势变化,重点把握好金融业扩大开放、人民币汇率形成机制改革和货币政策之间的关系。如今,无论是企业进口、对外投资,还是老百姓出国旅游、购物、就学,都能够深切感受到人民币汇率基本稳定带来的实实在在的好处。人民币升值有何影响人民币升值浪潮下,对房市、股市、债市等各类资产带来哪些影响呢?房市:上海大陆期货首席经济学家李国旺表示,在疫情背景下,老百姓因人民币对内贬值购买力下降,对外升值但出境旅游与投资限制导致无法实现对外升值的购买力红利。1998年以来,22年经验表明,地产是人民币内贬外升下保值升值的好投资品。在人民内贬外升双重冲击下,即便又“房子是用来住”的政策背景,但市场对地产行情乐观情绪回升,因为地产是人民币计价的保值增值海内外资金最有吸引力的投资品之一。股市:浙商证券表示,在人民币升值的背景下,随着国内资本市场开放步伐不断加快,加之A股估值仍具备一定的比较优势,从资金面角度,后续或进一步吸引外资加大对A股的配置。对比之前人民币升值期间,外资净流入较多的行业分别是家用电器、电子、医药生物、非银金融、食品饮料和银行等行业。李国旺表示,在疫情背景下,人民币外升,资金将涌向进口导向型而回避出口导向型的行业,利好航空、造纸行业负债率下降,但疫情下,不利于国际航空为主之航空公司。同时人民币内贬,资金将涌向保值的黄金、地产行业。招商证券指出,若2020年人民币兑美元汇率升值幅度达到3%,那么交通运输(航空运输)、钢铁等行业可能会获得较多的汇兑收益,占净利润的比例分别达到5.9%、1.1%;而产品出口型企业,如家电(白电)、通信(通信设备)、电气设备(电机、电源设备)、机械设备(专用设备、通用机械)等行业则会受到人民币升值带来的汇兑损失;由于采掘服务板块部分公司拥有较多的外币资产,人民币升值也将会带来一定的汇兑损失。债市:中信证券认为,对于债券走势而言,当前央行并未追求人民币汇率的趋势性升值,因此从利率和汇率的角度来看,利率或仍将保持相对中性的位置,债券市场仍然难以出现趋势性机会,预计10年期国债到期收益率短期内可能继续向3.3%左右寻顶。李国旺表示,在资本市场全面注册制改革+中国经济内循环推动复苏进程中,资本将在债权、股权、期权、产权组合中,优先选择既能对内保值又可享受对外升值红利的可快速在海内外上市的公司。企业资本化过程是转型升级的必由之路,资本化+智本化,企业才能进行八大战略(政策、金融、管理、产品、市场、品牌、资源)创新中脱颖而出,成功转型升级。

原标题:机场可转债市场“爆炒”剧情再度上演 游资“猛攻” 监管“灭火”沉寂了一段时间的可转债市场,机场再度迎来资金爆炒。10月21日,可转债延续了前几日的“熔断潮”。当日早间,模塑转债、万里转债等7只转债盘中临停,其中万里转债、九洲转债和蓝盾转债出现了两次临停。事实上,不少转债自10月份以来即遭遇资金炒作。数据显示,10月21日万里转债涨幅达到72.41%,而这只转债自10月份以来每个交易日均表现为收涨,月涨幅已超过170%。如今可转债这一幕戏码并不陌生。与今年3月份的行情类似,游资再度盯上了余额较小的可转债标的,进行炒作。但疯狂炒作背后也意味着风险正在酝酿。“游资偏好盘子小的转债进行炒作,其目的就是吸引不明就里的散户来高位接盘。”北京一家大型券商分析师告诉21世纪经济报道记者。上半年的暴跌还历历在目,彼时可转债疯狂炒作后遭遇“强赎”风波,从而诱发高溢价率转债暴跌,跟风投资者被迫接盘。“蒙眼狂奔”的炒作,还需要经历市场考验。游资凶猛炒作背后“近期市场上部分存量规模偏小的个券波动非常大,表现经常脱离正股,换手率高,炒作味道很强,这很可能是部分资金利用可转债T+0交易机制,选择部分规模很小且正股可能有话题的标的,进行疯狂短线交易下的炒作。”10月21日,北京某公募基金固收总监告诉21世纪经济报道记者。10月21日数据显示,当日万里转债收盘涨逾72%,换手率高达12588.91%;蓝盾转债涨逾27%,换手率达12436.26%;九洲转债涨超20%,换手率达3024.49%。从几只转债的余额来看,规模基本均在1亿元左右。其中万里转债余额仅有0.63亿元、蓝盾转债余额1亿、九洲转债余额为1.15亿元、起步转债余额为3.82亿元。“由于可转债的T+0交易规则,当天买可以当天卖,对于一些短线投资者来说,就提供了一个很好的波段操作的品种。而几只盘子较小的转债,容易控制,必然成为炒作者的重要标的。”一家私募机构债券投资人士受访指出。事实上,21世纪经济报道记者注意到,本轮可转债炒作背后还有一个重要特征,即是一些正股存在热点概念炒作背景的可转债,正被游资选为猎食的“战场”。譬如蓝盾转债,其正股蓝盾股份(300297.SZ)近期正因量子技术概念而股价连续上涨。数据显示,10月21日蓝盾股份股价涨停,且自10月16日起,蓝盾股份连续4个交易日上涨,其中10月19日亦表现为涨停。“正股的概念炒作也带动了可转债市场的繁荣,可转债没有涨跌停限制,有时候如果看好一个公司股票涨停了买不进去,转债就是一个相对较好的替代工具。”前述私募机构人士指出。显然,炒作带来的价格大涨亦在吸引越来越多的普通投资者关注。21世纪经济报道记者发现,不少投资者在蓝盾转债股吧内讨论交易,有投资者直指蓝盾转债的“量子转债”概念积极参与,也有投资者在炒作中亏损“割肉”。然而,目前蓝盾转债的转股溢价率已经达到177.59%。早前泰晶转债突然强制赎回就给高溢价转债一记重击,炒作过后走向“一地鸡毛”。前述分析师表示,进入转股期后就会随时触发强赎,一旦强赎,溢价率马上向0靠近。因此类似的这些高溢价的“妖票”都有风险,要重点关注那些150以上价格还有30%以上溢价率的转债。发行量激增监管“灭火”“这种严重脱离实际价值之上的炒作是短暂的,最终会回归价值本源,建议普通投资者回避此类个券的交易,风险与收益严重不匹配,从风险角度考虑,建议投资者关注绝对价格偏高且转股溢价率偏高的个券的风险。”前述固收总监受访指出。事实上,近期被资金疯狂炒作的几只可转债均相继发布风险提示,直指交易波动风险。10月21日,蓝盾股份方面就表示,资本市场是受多方面因素影响的市场,公司可转债价格可能受到来自国内外宏观经济形势、金融市场流动性、资本市场氛围、短期技术指标、投资者心理等因素影响。通常情况下,股票价格与其可转债价格高度正相关,且不存在超高溢价率的情况。然而近期蓝盾转债价格严重脱离与公司股价之间的关联,蓝盾股份直指其已偏离合理价值区间,其原因则与市场宏观环境、行业情况及经营情况无关,主要受市场资金影响所致。对于市场给其定义的量子科技概念,蓝盾股份方面也表示公司目前在“量子科技”领域未进行市场业务开展、无相关业务收入。“远离炒作,对于高价格高溢价率品种、高换手率品种还需谨慎。”华南一家公募转债基金经理受访时坦言。事实上,在今年上半年市场疯狂炒作之时,交易所已经多次提示风险。深交所指出采取五大措施防控交易风险,包括加强盘中实时监控,将热点炒作可转债纳入重点监控证券名单;对涨跌异常可转债交易开展专项核查;持续做好上市公司信息披露监管工作;加大监管透明度;督促会员向投资者充分揭示可转债交易风险等。深交所亦提醒投资者,高度重视可转债交易风险,对于涨幅较大的可转债,不应再将其视为安全性较高的债券类品种。从去年开始可转债的发行量大幅增加,也成为越来越多投资者青睐的投资标的,可转债打新也成为热门话题。本月,就有年内规模最大一单可转债、160亿元的南航转债发行;10月21日,东方财富(300059.SZ)也公告称向不特定对象发行可转债的方式募集资金,本次可转债发行总额不超过人民币158亿元。“基本面向上的概率仍偏大,企业经营状况也在持续好转,四季度风险资产有参与的价值,只是随着债市收益率的上行,前期流动性推动的估值扩张行情已难以继续,后续需转向业绩可落地的方向。偏高价格状态下择券难度加大,正确认识市场波动,可关注一些逆向交易机会。”博时可转债ETF基金经理邓欣雨表示。(作者:姜诗蔷 编辑:林虹)蝉联场

(责任编辑:嘉峪关市)